Use la lógica como una herramienta para comprender fácilmente los artículos DeFi: DEX

No importa cuán extraño y complicado pueda parecer un protocolo DeFi o incluso todo el mundo DeFi, es la lógica financiera tradicional (como la lógica de la herramienta comercial y la lógica de la herramienta de préstamo), más una nueva lógica que es aplicable o desencadenada por la cadena de bloques, más una poco nuevo diseño para mejorar el rendimiento. Cuando miramos y analizamos los protocolos DeFi/DeFi con este marco, encontraremos que no son complicados y no hay tantas cosas nuevas. Esta serie de artículos intentará resolver la nueva lógica en la cadena de bloques basada en la lógica tradicional y luego presentará el nuevo diseño basado en los dos primeros. Comencemos con el fusible de esta explosión de DeFi, DEX como herramienta comercial. La transacción incluye dos participantes, el comprador y el vendedor, ambos son indispensables; pero es posible que los dos no puedan encontrarse, debe haber un lugar público de comercio, como un mercado de verduras o un intercambio, donde todos van cuando quieren comerciar, los compradores y vendedores son fáciles de conocer. Para un lugar de comercio, la función más importante es poder comprar cuando una persona quiere comprar (a un precio que puede aceptar) y poder vender cuando una persona quiere vender. Esto está relacionado con la cantidad de transacciones que participan en el lugar, cuantas más órdenes de compra y órdenes de venta, más fácil es concluir una transacción. Además de ser proporcionadas por comerciantes reales, las órdenes de compra y venta también pueden ser proporcionadas por creadores de mercado. No tienen necesidades comerciales en sí mismos, pero proporcionarán muchas órdenes de compra y venta, de modo que incluso si no hay compradores o vendedores reales , los comerciantes Las transacciones también se pueden completar a través de creadores de mercado. ¿Por qué los creadores de mercado hacen esto? Para ganar dinero. Hay principalmente dos aspectos de los ingresos. Uno es que proporcionan la liquidez más valiosa para el intercambio. Cuando el intercambio cobra comisiones de compradores y vendedores reales, entregará parte de las comisiones a los creadores de mercado; el otro es el precio del la transacción siempre cambia, y el creador de mercado coloca una orden de compra de bajo precio y una orden de venta de alto precio para ganar la diferencia entre las dos. SBF: FTX es una "versión reducida de JPMorgan Chase" en la industria del cifrado, y visita Washington varias veces al mes: noticias del 14 de octubre, en una entrevista en la reciente reunión anual del Instituto de Finanzas Internacionales, el fundador de FTX, Sam Bankman- Fried dijo: Su empresa es como un "JPMorgan encogido" para la industria de la criptografía. JPMorgan Chase es famoso por organizar rescates bancarios después del Pánico de 1907, que llevó a los legisladores a crear la Reserva Federal unos años más tarde, y ahora SBF y FTX han brindado apoyo crediticio o de inversión de capital a muchas empresas criptográficas en dificultades como BlockFi y Voyager, muchas de estas transacciones no tienen como finalidad principal el lucro, sino evitar un mayor contagio del riesgo. Además, SBF también se refirió a la regulación financiera y reveló que visitaría Washington, D.C. más de una vez al mes para reunirse con legisladores y reguladores, actualmente se muestra sorprendido por los avances que ha tenido la industria del cifrado en la promoción de legislación y agregó: En el pasado, me sorprendió un poco el nivel de interés y participación de los reguladores el año pasado, y no diría que el puntaje regulatorio pasó de 0 a 60 al mismo tiempo, pero ahora vamos de 0 a 23, y va rápido. (Morningstar) [2022/10/14 14:27:29] Lo anterior es la lógica básica de las herramientas comerciales, que es aplicable tanto a CEX como a DEX. Por qué DEX ha sido difícil de desarrollar, porque no hay suficientes comerciantes y creadores de mercado en la cadena, o liquidez insuficiente, como un mercado de verduras, aunque es limpio y hermoso, nadie comercia aquí, y cuanto más nadie comercia, cuanto más, más difícil es atraer a la gente (incluidos los creadores de mercado) para que vengan a comerciar. Datos: en agosto, el monto total de financiamiento de los juegos Web3 y los proyectos de metaverso alcanzó los 748 millones de dólares estadounidenses, y se espera que supere los 10 mil millones de dólares estadounidenses en 2022: Jinse Finance informó que, según el último informe de DappRadar, una recopilación de datos de blockchain y empresa de análisis, desde agosto de 2022 Desde el 1 de marzo, la financiación total de proyectos de metaverso y juegos Web3 ha alcanzado los 748 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 135 % en comparación con julio, pero una disminución del 16 % en comparación con junio, y el número de Las billeteras activas únicas (UAW) en agosto alcanzaron las 847,000. DappRader también declaró que el monto de financiamiento anual de los juegos de blockchain en 2021 será de aproximadamente US $ 4 mil millones, y se recaudarán US $ 7 mil millones antes de fines de 2022. Se espera que este indicador se dispare a US $ 10,2 mil millones para el final de la año. DappRadar declaró que aunque el mercado de activos digitales está lleno de desafíos e incertidumbres, las principales entidades de inversión siguen siendo optimistas sobre la industria de GameFi. (cryptopotato) [2022/9/12 13:24:43] Entonces, ¿por qué DEX   se hizo famoso este año? Porque encontraron una nueva forma de proporcionar liquidez: AMM (Automated Market Maker). Después de que este método proporcione liquidez al DEX, el DEX operará naturalmente. La lógica "vieja" en esto es que la operación del intercambio depende de la liquidez, y los creadores de mercado juegan un papel importante en la provisión de liquidez; la lógica "nueva" superpuesta es AMM, que es y solo una nueva forma adecuada de mercado. los fabricantes trabajan en la cadena. En las últimas 24 horas, el monto total de la liquidación a gran escala fue de 58,4738 millones de USDT: Jinse Finance informó que, según las estadísticas de liquidación de 24 horas de los datos de Coin, la liquidación de BTC fue de 8,4278 millones de USD, la liquidación de EOS fue de 616 400 USD, la liquidación de LTC fue de 47 100 USD, liquidación de XRP de 371 600 USD, liquidación de BCH de 258 000 USD, etc. [2022/9/6 13:10:18] ¿Cómo funciona un creador de mercado en AMM? Tomemos un mercado de verduras con poca liquidez y necesidades de creadores de mercado como un ejemplo para discutir. Un mercado de verduras (CEX y algo de DEX) basado en un libro de pedidos es así: una persona viene al mercado de verduras a vender arroz a 3 yuanes el catty, pero nadie quiere comprarlo, por lo que el creador de mercado compra el arroz; Una persona vino al mercado de verduras a comprar arroz, cuando vio que un creador de mercado vendía arroz a 4 yuanes el catty, pensó que el precio era el correcto y lo compró. Los creadores de mercado deben proporcionar dos órdenes para satisfacer las necesidades de los comerciantes reales, una para comprar y otra para vender. Un mercado de verduras de AMM (Uniswap, Curve, etc. DEX) se ve así: hay una mesa grande con un montón de arroz a la izquierda, un montón de dinero a la derecha y un robot en el medio; pon 5 catties de arroz a la izquierda, y el robot le dirá cuánto puede tomar de la derecha; cuando viene una persona que compra arroz, solo necesita poner 50 yuanes a la derecha, y el robot le dirá cuánto puede tomar del arroz izquierdo. El trabajo de un creador de mercado se vuelve simple, solo necesita poner su propio arroz y dinero sobre la mesa en la proporción acordada. El punto central aquí es solo el cálculo del precio de transacción. ¿Cómo sabe el sistema el precio de transacción de cada transacción? De hecho, no es molesto, se calcula mediante una función. BetDEX anuncia el Protocolo de Mónaco, una infraestructura de código abierto para el mercado de predicción descentralizado: El 24 de agosto, BetDEX, la plataforma de predicción ecológica descentralizada de Solana, anunció el Protocolo de Mónaco, una infraestructura de código abierto para el mercado de predicción descentralizado. Según el sitio web oficial del Protocolo de Mónaco, BetDEX es un mercado de predicción descentralizado basado en el protocolo, y BetDEX también es su principal contribuyente. Al mismo tiempo, los miembros de la comunidad de Samoyedcoin están construyendo un mercado de predicción sobre el Protocolo de Mónaco, que respaldará el uso de las apuestas SAMO. Como se informó anteriormente, la plataforma de predicción descentralizada BetDEX anunció a fines de 2021 la finalización de una ronda inicial de financiamiento de $ 21 millones liderada por Paradigm y FTX. [2022/8/24 12:46:04] Tomando Uniswap como ejemplo, la función que utiliza es x*y=k, donde k es una constante acordada, x es la cantidad de arroz e y es la cantidad de dinero k = 2500, la cantidad inicial de arroz es 50, y la cantidad de dinero es 50, cuando llega el vendedor de arroz, pone 5 catties de arroz, luego calcula y = 2500 / (50 + 5) = 45.45, eso es, cuando la persona en la mesa Después de tener 55 catties de arroz, la cantidad de dinero debe ser 45,45, lo que también significa que el vendedor de arroz puede tomar 4,55 cantidad de dinero del lado derecho de la mesa (50 - 45,45 = 4,55) . El volumen de transacciones de RTFKT x Nike Dunk Genesis CRYPTOKICKS superó los 10 millones de dólares estadounidenses: según los últimos datos de NFTGo.io del 27 de abril, el volumen de transacciones de RTFKT x Nike Dunk Genesis CRYPTOKICKS superó los 10 millones de dólares estadounidenses. dólares estadounidenses, y el precio mínimo alcanza los 2,25 ETH. La serie con el mayor volumen de transacciones hasta el momento es RTFKT x Nike Dunk Genesis UNDD CRYPTOKICKS. El NFT se negoció a 73,3 ETH, o unos 216.362,54 dólares. [2022/4/27 5:14:23] ¿Qué sucederá si el vendedor de arroz continúa vendiendo 5 catties de arroz? Calcula y =2500/(55+5)=41.67, luego el vendedor de arroz puede tomar 3.78 de dinero del lado derecho de la mesa (45.45-41.67=3.78). ¿Por qué también vende 5 catties de arroz, la primera vez puede venderlo por 4,55 yuanes, pero la segunda vez solo puede venderlo por 3,78? Esta es una de las desventajas de la fijación de precios con funciones: deslizamiento. Cuanto más se vende x, más barato es x; cuanto más se compra x, más caro es x. La existencia de deslizamiento introduce un nuevo rol para DEX: arbitrageur. El vendedor de arroz vendió 5 catties de arroz a un precio de 3,78 por segunda vez, siguiendo x * y  =k, si compró 5 catties de arroz en este momento, solo le costaría 3,78. Este precio barato no se debe necesariamente a que el arroz sea realmente barato, sino que se abarata vendiendo pedidos en una dirección en este grupo de negociación. Se puede considerar que los arbitrajistas también son creadores de mercado, que reequilibran el grupo de negociación y hacen que el precio de la transacción sea más razonable. Imagínese si el mercado está lleno de vendedores de arroz y no hay arbitrajistas, entonces este grupo de comercio será difícil de continuar porque el precio del arroz es demasiado bajo. No es difícil encontrar que en el modo de libro de órdenes, los creadores de mercado ganan dinero con las tarifas de transacción y las diferencias de precio; en AMM, los creadores de mercado o proveedores de liquidez solo ganan dinero con las tarifas de transacción. Los arbitrajistas ganan dinero con la diferencia de precio. Esta es una gran diferencia entre el libro de pedidos y AMM debido a diferentes principios. Cabe señalar que el deslizamiento está relacionado con el tamaño del grupo de negociación. Por ejemplo, si hay 500 arroz y 500 dinero sobre la mesa, entonces el dinero que se puede quitar vendiendo 5 catties de arroz dos veces es 4.95 y 4,84 respectivamente, y el deslizamiento es relativamente pequeño. Esta es la razón por la cual los DEX de tipo AMM consideran que la provisión de liquidez es extremadamente importante: cuanto más grande sea un grupo de negociación, menor será su deslizamiento y mejor será la experiencia del usuario. El deslizamiento también está relacionado con la función de fijación de precios seleccionada por el DEX. Por ejemplo, usamos x+y =k para fijar el precio, y también compramos y vendemos arroz, k=100, la cantidad inicial de arroz es 50 y la cantidad de dinero es 50 Viene la persona que vende arroz, pone 5 catties de arroz, y puede tomar 5 partes de dinero, porque esto hace k = 100; pone 5 catties de arroz, y puede tomar 5 partes de dinero, porque esto hace k = 100. Bajo esta función, no hay deslizamiento en absoluto, pero hay una deficiencia fatal, si una acción de dinero no puede comprar 1 catty de arroz fuera de este mercado (y este mercado es siempre una acción de dinero corresponde a una acción de arroz), habrá otro Un tipo de arbitrajista llega al mercado para comprar todo el arroz, dejando solo 100 acciones en el grupo de negociación. Este es un riesgo mayor para el proveedor de liquidez, porque originalmente tenía arroz 50 y dinero 50. Si el arroz sube a 2 centavos por catty, tendrá acciones de dinero 150, las suyas son solo copias de dinero 100. Por lo tanto, aunque x+y =k puede evitar el deslizamiento, el riesgo es demasiado alto para usarlo solo. Solo se puede usar junto con otras funciones para reducir el deslizamiento, y es más adecuado para situaciones en las que las fluctuaciones de precios relativas de x e y son pequeños. Y es por eso que hay una curva. Atiende transacciones entre monedas estables, por lo que puede diseñar una función de fijación de precios para este escenario de transacción específico (las fluctuaciones de precios de x e y son pequeñas), y agrega x+y =k sobre la base de x*y=k para darse cuenta Optimización de la experiencia comercial. La elección de esta función de fijación de precios diferente es el "diseño un poco nuevo" entre los diferentes protocolos mencionados anteriormente. El riesgo generado por x+y = k se llama pérdida transitoria, y todos los AMM tendrán pérdidas transitorias, porque mientras el precio en el grupo de negociación sea inconsistente con el precio en el mundo exterior, habrá arbitrajistas para "equilibrar el precio", lo que gana el arbitrajista es lo que pierde el proveedor de liquidez. Por lo tanto, han surgido varios DEX nuevos, como Bancor V2, que utilizan máquinas Oracle para introducir precios del mundo exterior, lo que reduce el riesgo de precios inconsistentes entre el grupo de negociación y el mundo exterior y reduce las pérdidas temporales. Agregar precios de Oracle sobre la base de precios funcionales es "un pequeño diseño nuevo". Por lo tanto, cuando vea que surgen nuevos protocolos/nuevas aplicaciones en un flujo interminable, no se deje abrumar por tonterías y detalles, simplemente vaya directamente a su nuevo método de precios. Mirar un método de fijación de precios es ver cómo reduce el deslizamiento y las pérdidas no permanentes a través del diseño (a través de la selección de funciones, a través de la combinación con oráculos, etc.). Curiosamente, existen algunas relaciones mutuamente excluyentes entre el deslizamiento y la pérdida impermanente. Reducir el deslizamiento es buscar un tipo de estabilidad de precios, y reducir la pérdida impermanente es buscar un tipo de cambio de precio. Un lado de la optimización puede perder al otro; último La tendencia es introducir oráculos para romper la relación entre el deslizamiento y las pérdidas impermanentes, para reducir solo las pérdidas impermanentes, pero los oráculos traerán problemas de los propios oráculos. Por lo tanto, cuando mire el nuevo diseño en este punto, preste atención a sus ventajas y desventajas, y los escenarios aplicables determinados por él. No necesitamos dominar todos los detalles de una función/método de fijación de precios, solo necesitamos conocer su principio de funcionamiento básico y su efecto de aplicación práctica. El efecto real de la aplicación se puede conocer de manera simple, rápida y completa a través del gráfico. Por ejemplo, cuando desee comprender la pérdida transitoria de Uniswap, solo necesita mirar la imagen a continuación. La curva azul muestra cuánto será la pérdida transitoria cuando cambie el precio

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